Playing hard against the weak and weak against the strong

As ADAPD said several years ago, Argentina played weak against the Strong.
It paid the debt to IMF in cash in 2005 but offered less than a 25 % ( including accrued interests) to be paid along thirty years for it defaulted sovereign debt to private creditors; showing its “strength” and un-mercy to little creditors with finite lives.

Now, one of the managers of this coward behavior, Ex Finance Under- secretary Guillermo Nielsen, who was given the Embassy of Germany as prize for having stolen german creditors, among others, doesn´t have shame and introduces a Finance program to ”help” Greece, proposing a similar theft to creditors of this mediterranean country.

We think that this shouldn´t be allowed because it supports the theory of not paying debts that has done Argentina, not dealing in good faith with its creditors.

Argentina could have done much more for its creditors but the politicians didn´t have the will, and said to their people that the country has been growing thanks to this, when half the population doesn´t have a legal job and their earnings don´t allow them to live with dignity because Investments had flown away and never came back. Now it seems that these politicians still believe the same, because they have all supported the even worst 2010 debt swap, where they haven’t reached a 65 % off acceptance. All the same, now Argentina wants to issue debt thru international markets not paying what this country still owns to international and argentine creditors.

Exporting this argentine “unilateral-dealing procedure” means to transmit a clear message that common investors should not put a dollar in sovereign debts, because if the issuing country doesn´t want to pay back, it seems (has it still happens with Argentina) that it will be supported by the international financial and political community .

Allowing countries to behave has Argentina did ( and still does because they don´t want to pay what they owe to people who sued and won, for instance in American courts) only means to increase costs to other countries that behaved well in the past and still need credits to grow.

Horacio Vázquez

Secretario de ADAPD - www.adapd.org.ar

Sugieren un canje para la deuda griega
Martín Kanenguiser -LA NACION
Domingo 29 de agosto de 2010 | Publicado en edición impresa

El ex secretario de Finanzas Guillermo Nielsen sostuvo que, más allá del apoyo que recibió, Grecia debe realizar un canje que postergue los pagos a sus acreedores para evitar un default desordenado como el que se desató en la Argentina en 2001.

Basado en la experiencia que realizó el kirchnerismo en 2005, Nielsen dijo que un canje permitiría en el corto plazo recuperar el superávit fiscal y reducir la deuda griega, lo que traería más certeza al resto de las complicadas finanzas internacionales.

Pese al alivio temporal que generó el paquete de apoyo aportado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) y la Unión Europea, Nielsen dijo a LA NACION que Grecia está "como la Argentina con el blindaje" a fines de 2000, con el que la comunidad internacional trató, infructuosamente, de frenar la crisis local.

Nielsen, quien deja su puesto de embajador en Alemania, preparó este documento con el experto en finanzas José Barrionuevo, quien lideró al equipo de bancos que desarrolló el canje que hizo la Argentina en 2005 con una quita del 66% para los acreedores.

Ahora, quien fue secretario de Finanzas en esa operación, cree que Grecia puede realizar un canje menos agresivo por el paquete financiero que recibió. Por lo tanto, propusieron:

-Un paquete de US$ 150.000 millones que financie un canje de deuda de US$ 100.000 millones a US$ 200.000 millones, que permita extender los vencimientos a cambio de un pago inicial como incentivo para que los bonistas acepten esta oferta.

-El elemento de innovación respecto de un canje convencional es un paquete de estímulo crediticio a través de los bancos, para "descongelar" el sistema de créditos, que no sólo está frenado en Grecia, sino también en España. "No sólo no hay nuevo crédito en estos países, sino que están cancelando las líneas existentes, lo que agudiza la crisis", indicó Nielsen desde Berlín.

El mecanismo sería canalizado a los bancos por el gobierno de Giorgios Andreas Papandreu.

Con esta estrategia, la deuda griega caería en forma inmediata como porcentaje del PBI, debido a un impacto favorable del estímulo al crédito sobre la economía. Esto permitirá que la situación fiscal pase del actual déficit del 8,6% a una situación de equilibrio en 2011", pronosticó el embajador.

Con ahorro en los próximos años, una inflación del 2% y la tasa para préstamos al 6%, "la dinámica de la deuda cambiará rápidamente y se volverá sustentable, por lo que el paquete de rescate inicial tendrá sentido"