Es rotundo el fracaso del llamado 'cepo cambiario':
La pérdida de reservas desde fin de octubre de 2011 —cuando comenzó a regir— hasta fin de junio de 2013 asciende a US$ 10.518 millones. Y en el informe no se contemplan los inminentes graves problemas de la deuda pública en default, consecuencia de los eventos judiciales en USA...
"En 2013 los vencimientos de deuda pública suman US$ 7.600 millones; a ello habría que sumar una pérdida de valor de las tenencias de oro del orden de los US$ 2.300 millones.
Para afrontar esta delicada situación de la caja de dólares el gobierno dispuso un polémico blanqueo de capitales, que hasta el momento presenta pobrísimos resultados.
Los poco más de US$ 5 millones ingresados contra CEDIN son insignificantes para devolver fortaleza a las reservas."
CIUDAD DE BUENOS AIRES (InC.) Los controles a
la salida de capitales buscan impedir que los habitantes de un país
transfieran fondos y adquieran activos en
el exterior, como pueden ser depósitos en bancos, bonos del Tesoro estadounidense, o participaciones en fondos de
inversión.
La compra de dólares billete es otra forma de sacar capitales del circuito
local.
El cepo cambiario es en realidad tan sólo una faceta del control a los
flujos de capital.
Ha quedado en evidencia que el cepo cambiario resultó
contraproducente al propósito con que se implantó,
que fue defender el nivel de reservas internacionales.
> La pérdida de reservas desde fin de octubre de 2011 —cuando comenzó a
regir— hasta fin de junio de 2013 asciende a US$
10.518 millones.
> Esta pérdida de reservas persiste a pesar de que transitamos un año en
el que contamos nuevamente con viento de cola a
favor para la Argentina, pues los términos
de intercambio continúan mejorando mes a mes.
> Peor aun, el deterioro viene acelerándose: 60% de esa caída —US$ 6.285
millones—se fueron en los primeros 6 meses del
2013, pese a que el segundo trimestre es la
temporada alta de exportaciones.
> En 2011 las salidas de divisas marcaron un récord de US$ 35.000
millones.
> La fuga de capitales y remesas de utilidades del sector privado al
exterior durante 2011 sumaron US$ 27.000
millones.
> Adicionalmente, se canceló deuda pública por US$ 8.000 millones.
> Para financiar esa salida se contó con un superávit comercial de US$
10.000 millones, ingresos de préstamos e inversión
directa extranjera por US$ 15.700 millones, asistencia del Banco de Basilea (BIS) y del Banco de
Francia por US$ 4.000 millones y uso de
reservas internacionales por US$ 6.100 millones.
> Las salidas de este año son inferiores a las de aquel año pero
no se cuenta con ingresos suficientes para
atenderlas.
> En la primera mitad de 2013 —ante las incertidumbres sobre el
futuro cambiario— los ingresos de préstamos
financieros se revirtieron en una cancelación neta de US$ 4.000 millones.
> La venta de moneda extranjera para viajes y turismo al exterior
ascendió a US$ 8.000 millones cuando en 2011
apenas se habían vendido US$ 1.100 millones.
> En 2013 los vencimientos de deuda pública suman US$ 7.600 millones; a
ello habría que sumar una pérdida de valor de las tenencias de oro del orden de
los US$ 2.300 millones.
Para afrontar esta delicada situación de la caja de dólares el
gobierno dispuso un polémico blanqueo de capitales, que hasta el momento
presenta pobrísimos resultados.
> Los poco más de US$ 5 millones ingresados contra CEDIN son
insignificantes para devolver fortaleza a las reservas.
> A la vista de lo ocurrido desde el lanzamiento del blanqueo, y aun
cuando terminara ingresando un volumen razonable
de divisas, es improbable que se desarrolle
un mercado secundario con la profundidad necesaria para que las divisas permanezcan un tiempo significativo en las arcas
del BCRA.
> Si el blanqueo no tiene éxito, las reservas internacionales no se
recuperarán.
> De aquí en más, la exportación agrícola ayudará poco y nada a
recomponer reservas: estacionalmente, a partir de
esta semana disminuyen las liquidaciones.
> El Tesoro tendrá que pagar el 12 de septiembre unos US$ 2.000 millones
por el BONAR.
> Como el gobierno no tiene acceso a los mercados financieros
internacionales no le queda otra alternativa que
financiarse con sus propios recursos.
> El superávit comercial aportará este año US$ 8.000
millones.
> Unos US$ 10.000 millones saldrán de las reservas y algún otro
bolsón de liquidez en moneda
extranjera.
> La situación de la caja de dólares se volverá crítica en los próximos
dos años, cuando enfrentará vencimientos
importantes: el pago del cupón PBI en 2014 —como prácticamente ha quedado definido a partir del fantasioso desempeño de
la actividad que el INdEC adjudicó a abril
y mayo— y el vencimiento del BODEN 2015.
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